一、行情速览

股市动态：

12月5日，A股三大指数今日探底回升，收盘上证指数涨0.7%，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36%。沪深京三市全天成交额17390亿元，较上日放量1773亿元。板块题材上，保险、互联网金融等非银金融板块午后拉升，有色金属、可控核聚变、福建自贸区、商业航天板块涨幅居前；银行板块跌幅居前。截至12月4日，沪深两市融资融券合计24,763.54亿元，较前一交易日增加12.87亿元。

债市动态：

12月5日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.06%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.04%。

ETF指数资金流向：

12月4日，宽基：中证A500资金净流入9.23亿元、沪深300资金净流入7.97亿元；中国A50互联互通ETF资金净流出0.46亿元。行业和主题：人工智能资金净流入5.15亿元、有色金属资金净流入2.63亿元；军工ETF资金净流出4.21亿元。12月5日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为102亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为26.36亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为13.84亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为5.05亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.19亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为1.56亿元，高端装备ETF嘉实（代码：159638）成交额为1.25亿元。

二、今日聚焦

1、吴清：营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境

12月5日，证监会主席吴清在人民日报发表署名文章《提高资本市场制度的包容性适应性》指出，营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境。要继续积极创造条件构建中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场环境，推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制，提高投资A股规模和比例。扎实推进公募基金改革，推动与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制落实落地，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展。促进私募股权和创投基金“募投管退”循环畅通，加力培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本。

2、高盛、德银等机构上调中国经济增速预测

2025年即将收官，近期，经合组织（OECD）、高盛、德银等接连上调了中国GDP增速预测。高盛近期上调中国GDP增速预测：对2025年从4.9%调至5.0%，对2026年、2027年分别从4.3%、4.0%上调至4.8%、4.7%。经合组织将2025年中国经济增长预估从此前的4.9%上调至5.0%。德意志银行研究上调中国2025年第四季度GDP同比增速预测至4.6%，全年增速预期调升至5.0%。

3、商务部：推进消费新模式 多措并举惠民生促消费

12月4日，商务部召开新闻发布会表示，岁末年初是传统消费旺季，商务部将坚持惠民生和促消费紧密结合，扩大优质商品和服务供给，创新消费场景，更好满足人民美好生活需要。商务部将加快推进消费新业态新模式新场景试点和国际化消费环境建设工作，打造更加舒适、便捷的消费环境，包括服务消费、数字消费、绿色消费、“人工智能+消费”等领域，给群众带来更加愉悦的消费体验。

4、中国对民用合规稀土出口及时审批 便利化措施稳定全球供应链

中国政府依法依规开展稀土相关物项出口管制工作。只要是用于民用用途的、合规的出口申请，中国政府都及时予以了批准。同时，中国政府积极适用通用许可等便利化措施，促进两用物项合规贸易，切实维护全球产供链安全稳定。有业内人士表示，通用许可证的应用将简化稀土永磁企业出口流程，加快交付速度，利于稀土永磁行业下游需求恢复。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

华泰证券：2026年关注AI链、存储周期以及自主可控加速

2025年电子行业在AI链引领创新以及下游终端需求整体持续复苏的带动下持续上行。展望2026年，建议关注几个方向：1）继续看好存储周期，涨价在AI数据中心的拉动下或具备一定持续性，国内存储芯片及配套环节均有望受益；2）看好算力产业链向高端化持续演进；3）国内代工厂以及存储IDM扩产有望在26年开始加速，上游国产设备商同步受益。

财信证券：A股市场或将迎来新一轮窗口期

A股市场，短期内，耐心等待放量长阳或者其他明确的回暖信号出现。中期来看，随着机构资金逐步开始布局2026年方向、美联储降息靴子落地、“AI投资泡沫”担忧阶段性消退，A股市场或将迎来新一轮做多窗口期。

债券市场

国信证券：债市走势与权益市场形成联动

近期，债市整体呈现低位震荡格局。利差修复已基本结束，债券市场的主线由基本面预期修正主导，经济与政策因素的趋同性增强，推动债市走势与权益市场形成联动，股债同源逻辑有望持续强化。

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