一、行情速览

股市动态：

11月27日，上证指数涨0.29%，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.44%。全市场成交额1.70万亿元。板块题材上，消费电子、有机硅、流感板块活跃，海南、影视院线板块调整。截至11月26日，沪深两市融资融券合计2.46万亿元，较前一交易日增加63.38亿元。

债市动态：

11月27日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.01%。

ETF指数资金流向：

11月26日，宽基板块：创业板净流入1.83亿元，沪深300净流出31.12亿元。行业和主题：红利流入7.97亿元，半导体净流出28.5亿元。11月27日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交60.92亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为35.43亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为11.75亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为3.04亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为1.29亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为2.08亿元，科创医药ETF嘉实（代码：588700）成交0.32亿元，机器人ETF（代码：159526）成交额为0.16亿元，港股通消费ETF（代码：520620）成交为0.23亿元。

二、今日聚焦

1、国新办：外空、网络、人工智能等新兴领域是人类发展的新高地、战略安全的新焦点、全球治理的新疆域

国新办11月27日发布《新时代的中国军控、裁军与防扩散》白皮书。白皮书指出，外空、网络、人工智能等新兴领域是人类发展的新高地、战略安全的新焦点、全球治理的新疆域。中国主张，在各国普遍参与的基础上，发挥联合国主渠道作用，推动形成具有广泛共识的新兴领域全球治理体系框架和标准规范，增强发展中国家代表性和发言权。

2、国家统计局：2025年1—10月份全国规模以上工业企业利润增长1.9%

1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%。1—10月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长14.0%，电力、热力生产和供应业增长13.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.8%，农副食品加工业增长8.5%，电气机械和器材制造业增长7.0%，通用设备制造业增长6.2%，专用设备制造业增长5.0%，汽车制造业增长4.4%，非金属矿物制品业增长1.0%，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈，石油、煤炭及其他燃料加工业同比减亏，化学原料和化学制品制造业下降5.4%，纺织业下降6.1%，石油和天然气开采业下降12.5%，煤炭开采和洗选业下降49.2%。

3、交通运输部：推动跨区域跨流域大通道建设，推进交通基础设施更新和数智化改造

交通运输部组织开展“十五五”交通运输规划座谈交流。部党组书记、部长刘伟强调，要准确把握“十五五”时期交通运输发展的阶段性特征，推动综合交通运输体系发展由综合推进向跨区域统筹布局、跨方式一体衔接、跨领域深度融合转变，推动交通运输发展动能由主要依靠要素驱动向依靠结构优化、数智赋能、绿色转型协同驱动转变，推动交通基础设施建设由大规模增量扩张向以优化增量、提质存量为主导的内涵式发展转变，着力实现质的有效提升和量的合理增长。要加快建设国家综合立体交通网，突出一体化融合、安全化提升、数智化升级、绿色化转型，谋划一批重大标志性项目，力求取得突破。要推动跨区域跨流域大通道建设，推进交通基础设施更新和数智化改造，完善现代化都市圈综合交通运输体系，加强综合交通枢纽城市建设，深化交通物流降本提质增效。

4、工信部：截至上半年末，我国生成式人工智能产品用户规模达5.15亿

工业和信息化部在国新办发布会介绍，截至2025年上半年末，我国生成式人工智能产品用户规模达到5.15亿，应用场景持续拓展，人工智能终端产品竞相涌现。工信部将从产品创新、场景创新两个方面发力，推动人工智能技术在消费品领域加快落地。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

华泰证券：关注估值修复、资金面改善及港股布局机会

华泰证券研报分析，A股市场当前主要是流动性与情绪修复，整体态度趋于谨慎，主要关注估值修复、资金面改善及港股布局机会。2026年A股市场风格进入“再均衡”阶段，而非剧烈切换。盈利周期预计于2026年上半年复苏，地产周期与企业出海成为关键变量，当前两者均释放积极信号。风格转向价值防守+精选成长的均衡配置，强调安全边际与用大金融降低波动。建议关注：创新药、大金融板块。

广发证券：A股、港股中长期牛市判断不变

广发证券研报指出，中长期AH牛市判断不变，市场调整时间与空间基本到位、风险释放充分，节奏更积极。本周市场热门成长主线复位，风格仍以科技成长为主，无实质变化；边际上转为技术面与拥挤度消化后重拥主线，港股科技纳入重心。建议关注游戏、恒生科技、PCB、科创芯片、消费电子、创新药、机器人、CRO等。

债券市场

兴业证券：债市延续震荡，交易盘需关注好信用债个券流动性

兴业证券研报分析，债市延续震荡，交易盘需关注好信用债个券流动性。一方面，资金价格上周稳中有松，有利于信用债票息策略的执行。另一方面，权益市场走势震荡，对于在日内或者多日层面的情绪影响仍在。在前期信用债利差整体压缩的情况下，后续博弈难度进一步转向个券。建议投资者密切关注个券流动性的变化情况，尤其在中长期限的信用债层面，把握好交易节奏。

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