一、行情速览

股市动态：

11月26日，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数跌0.15%，深证成指涨1.02%，创业板指涨2.14%。沪深京三市全天成交额17972亿元。板块题材上，CPO、流感、消费板块活跃，军工、商业航天板块调整。截至11月25日，沪深两市融资融券合计2.46万亿元，较前一交易日增加44.12亿元。

债市动态：

11月26日，国债期货收盘全线大跌，30年期主力合约跌0.86%，10年期主力合约跌0.36%，5年期主力合约跌0.22%，2年期主力合约跌0.05%。

ETF指数资金流向：

11月25日，宽基板块：上证50净流入0.79亿元，中证100净流出33.29亿元。行业和主题：自由现金流流入1.22亿元，半导体净流出13.07亿元。11月26日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交72.51亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为37.2亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为13.11亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为3.26亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为1.52亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为1.21亿元，科创医药ETF嘉实（代码：588700）成交0.45亿元，机器人ETF（代码：159526）成交额为0.18亿元，港股通消费ETF（代码：520620）成交为0.17亿元。

二、今日聚焦

1、六部门：到2027年形成3个万亿级消费领域

工业和信息化部、国家发展改革委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行、市场监管总局印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。方案指出，拓展多元兴趣消费供给。积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品。在严控风险、确保安全的前提下，有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行、消费级无人机等低空消费供给。拓展汽车改装、房车露营、汽车赛事等汽车后市场消费，促进汽车租赁高质量发展。支持企业孵化本土知识产权(IP)，创新设计文创产品、动漫周边商品等，发展品牌授权，推出系列IP授权类产品。鼓励传统商超、购物中心、商业街设计改造引入“谷店”或集合型潮玩店。

2、北京“十五五”规划：培育第六代移动通信、量子科技、生物制造、脑机接口等新增长点

《中共北京市委关于制定北京市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提到，发展壮大高精尖产业。统筹传统产业提升、新兴产业发展、未来产业布局，巩固壮大实体经济根基。推动重点产业提质升级，扩大新一代信息技术、医药健康等产业集群优势，培育人工智能、绿色先进能源和低碳环保等一批新产业集群。实施产业创新工程，推动新技术新产品新场景大规模应用，加快集成电路、机器人和智能制造、智能网联汽车、空天技术等战略性新兴产业发展。完善未来产业投入增长和风险分担机制，培育第六代移动通信、量子科技、生物制造、脑机接口等新增长点。围绕重点产业链健全安全风险评估、预警和应对机制，推进关键装备、软件、工艺、材料国产化替代，提升战略性资源供应保障能力，增强产业链供应链韧性和安全水平。加强质量品牌建设。

3、2025年我国医疗器械市场规模预计达1.22万亿元

根据中国物流与采购联合会医疗器械供应链分会消息，2025年中国医疗器械市场规模预计达1.22万亿元。截至2024年末，我国医疗器械生产企业突破3.3万家，较“十三五”末增长27.8%。展望“十五五”，要加强数智融合，全面构建智慧医疗供应链新范式，同时强化自主可控，全面提升产业链现代化水平。

4、国家航天局：到2027年基本实现商业航天高质量发展

国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)指出，加快构建新发展格局，坚持高质量发展，坚持有效市场和有为政府相结合，坚持统筹发展和安全，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，营造公开透明、公平公正的政策法规环境，推动资源配置优化和发展效率提升，推进航天供给侧结构性改革，完善产业生态，加快形成航天新质生产力，实现航天发展效能整体提升，有力支撑航天强国建设。到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

中金公司：锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心“推手”

中金公司研报认为，2025年以来伴随产业链价格逐步企稳、供需结构改善，锂电底部反转趋势显现。展望2026年，看好锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心“推手”。同时，以固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点。投资策略：主线一：看好储能需求超预期，带动板块反转趋势加速。重点推荐：锂电材料、电池、泛零部件；主线二：看好新技术作为锂电板块高斜率的投资方向，2026年产业化有望持续突破，重点关注固态电池、钠电池及其产业链；主线三：看好政策加码下、充电桩建设回暖，新场景起量或产业趋势确立带来价值重估。

银河证券：明年A股有望呈现向上动能，上半年中小盘可期

银河证券报告称，2026年，市场信心有望持续提振，A股市场有望呈现出向上动能，上半年中小盘可期，下半年或存切换可能。政策面加持，业绩增速较高，但估值水平较低的行业较为值得关注。 投资结构机会有两大线索，一是“新旧动能”转换加速，蕴藏重大战略性投资机遇，“新质”板块业绩修复加速；二是反内卷概念、红利低波，反内卷概念仍将是贯穿市场行情的主题；三是扩内需、促消费概念。此外，辅助主题包括，一是2026年出海是大逻辑，二是并购重组聚焦“新供给侧”。

债券市场

财通证券：26年股债双牛依旧可期，信用性价比依旧较高

财通证券研报指出，展望2026年，股债双牛依旧可期，权益的想象空间更大，但债市不能轻易看空，2026年10年国债利率区间是1.45%-1.85%。信用性价比依旧较高。票息仍然是最大的确定性，叠加利率下移，信用债资本利得空间依旧可观，2026年综合表现可能不逊于利率债。二永债、超长信用债仍值得波段博弈。对于转债，2026年可以更加积极。

市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选财经要闻服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。