一、行情速览

股市动态：

12月1日，市场震荡拉升，沪指重返3900点上方。截至收盘，沪指涨0.65%，深成指涨1.25%，创业板指涨1.31%。沪深两市成交额1.87万亿，较上一个交易日放量2881亿。板块方面，消费电子、有色金属等板块涨幅居前，互联网电商、保险、电池等板块跌幅居前。截至11月28日，沪深两市融资融券合计24489.73亿元，较前一交易日增加14.45亿元。

债市动态：

12月1日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.08%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.03%。

ETF指数资金流向：

11月28日，宽基板块：上证50净流入3.96亿元，科创50净流出6.76亿元。行业和主题：红利流入2.82亿元，半导体净流出10.38亿元。12月1日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交48.71亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为24.01亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为12.32亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为2.22亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.16亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为1.75亿元，科创医药ETF嘉实（代码：588700）成交0.37亿元，机器人ETF嘉实（代码：159526）成交额为0.18亿元，港股通消费ETF（代码：520620）成交为0.15亿元。

二、今日聚焦

1、国家发展改革委：扎实推进民营经济高质量发展任务举措落地见效 不断激发民间投资活力

国家发展改革委在湖南省长沙市组织召开促进民营经济发展壮大现场会。会议强调，各地各有关部门要深刻领会“十五五”时期推动民营经济高质量发展的内在要求，牢牢锚定民营经济高质量发展的战略方向，扎实推进民营经济高质量发展任务举措落地见效，进一步拓宽市场准入空间、强化要素支持保障、加强合法权益保护等，不断激发民间投资活力。希望广大民营企业和民营企业家牢牢把握科技革命和产业变革、超大规模国内市场、城乡区域协调发展等机遇，积极参与国家重大战略、重大工程项目和社会民生事业，坚定做中国特色社会主义事业的建设者、中国式现代化的促进者。

2、国家能源局：研究谋划、统筹开展供电质量提升行动

国家能源局在京召开频繁停电治理工作总结会议。会议强调，随着经济发展和人民生活水平提高，全社会对供电质量的期望值也在不断提升。更多企业和群众对电能质量要求已不再局限于“停不停电”这一基础维度，对电压稳定性、谐波治理等供电质量指标全方位提升的呼声越来越高。要坚持目标导向、发展导向，巩固深化频繁停电治理成效，加快推进供电质量整体提升。会议要求，要强化顶层设计，研究谋划、统筹开展供电质量提升行动，持续完善配网农网规划建设、优化用电营商环境、提升供电可靠性管理等方面的政策文件，健全相关标准规范，更加有效服务发展和保障民生；要巩固深化频繁停电治理成效，补齐发展短板，进一步发挥电网企业骨干担当作用，不断提升供电保障能力和服务水平；要深化提升“获得电力”服务水平，充分发挥12398热线作用，强化日常监管，为持续提升供电质量提供坚强保障。

3、工信部：1—10月规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%

工信部数据显示，1—10月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.5个和1.3个百分点。10月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长8.9%。主要产品中，前10个月，手机产量12.5亿台，同比下降4.7%，其中智能手机产量10.2亿台，同比增长0.7%；微型计算机设备产量2.75亿台，同比下降1.7%；集成电路产量3866亿块，同比增长10.2%。1—10月，规模以上电子信息制造业实现营业收入14万亿元，同比增长8.3%；营业成本12.2万亿元，同比增长8.1%；实现利润总额5700亿元，同比增长12.8%；营业收入利润率为4.07%，较1—9月提高0.1个百分点。10月份，规模以上电子信息制造业营业收入1.53万亿元，同比增长3.9%。

4、今年10月中国企业信用指数为161.56 信用水平基本平稳

今年10月，中国企业信用指数为161.56，企业信用水平基本平稳。信用指数排名前五的行业分别为金融业、电力热力燃气及水生产和供应业、水利环境和公共设施管理业、科学研究和技术服务业、建筑业。半数行业信用指数较上月实现环比增长。文化、体育和娱乐业信用指数增幅居各行业首位。房地产业信用指数连续3个月呈环比上升态势。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

华泰证券：成长与周期均衡配置 布局春季躁动

随着12月美联储降息预期回升，A股缩量反弹。从ETF期权隐含波动率以及资金面变化看，短期市场情绪有所修复。结构上，超跌修复是景气结构边际变化有限下的共识。展望看，12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地，春季躁动或提前启动。建议布局“春躁”中的高胜率方向，成长与周期均衡配置高性价比的细分方向。前者关注航空装备以及AI链相关的储能和电网及电源设备。后者关注化工以及能源金属。此外，大金融及部分高性价比的消费，如白酒以及to C消费建材等，仍是中期中国资产重估的底仓选择。

中信建投：择机布局 备战跨年行情

中信建投研报表示，尽管市场短期可能仍有波动，但中信建投认为如有下跌则是更好的布局机会。短期来看，策略层面以择机布局为主，备战跨年行情。时点上关注12月10日后美联储议息会议和中央经济工作会议，可在会议开始前低位加仓、择机布局，关注半年线支撑和市场缩量情况。跨年行情出现的主要原因有：春季躁动在共识下的提前、美联储降息有望提供流动性改善确认信号、“十五五”开局之年的政策期待和与2020年12月跨年行情的相似性。

债券市场

华泰固收：供需与价格仍是经济的两大关注点

短期内，供需与价格仍是经济的两大关注点。一方面来看，当月制造业呈现被动去库状态，产需关系略有好转，需求与库存对生产的牵引或有所显现，但持续性有待观察，消费、房地产等偏内生的需求有待强化；另一方面来看，价格指数有所修复，结构上前端强于后端。

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