一、行情速览

股市动态：

12月15日，市场全天震荡调整。截至收盘，沪指跌0.55%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.77%。沪深两市成交额1.77万亿，较上一个交易日缩量3188亿。板块方面，消费、乳业、保险、零售、贵金属等板块涨幅居前，CPO、影视院线、半导体等板块跌幅居前。截至12月12日，沪深两市融资融券合计24760.17亿元，较前一交易日减少64.2亿元。

债市动态：

12月15日，国债期货收盘全线下跌。30年期主力合约跌0.99%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%。

ETF指数资金流向：

12月12日，宽基板块：中证A500净流入59.14亿元，科创50净流出7.79亿元。行业和主题：红利净流入10.96亿元，半导体净流出14.83亿元。12月15日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交58.37亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为24.50亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为12.07亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为2.36亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为1.33亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为1.23亿元，科创医药ETF嘉实（代码：588700）成交0.31亿元，机器人ETF嘉实（代码：159526）成交额为0.36亿元，港股通消费ETF（代码：520620）成交为0.21亿元。

二、今日聚焦

1、证监会：持续深化资本市场投融资综合改革 更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期

中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会系统贯彻落实举措。会议强调，这次中央经济工作会议对资本市场工作作出重要部署，充分体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。证监会系统要深入学习贯彻习近平总书记重要讲话精神，认真落实中央经济工作会议部署，按照全国金融系统工作会议安排，坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，持续深化资本市场投融资综合改革，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为经济高质量发展和“十五五”良好开局积极贡献力量。

2、商务部、央行、金融监管总局通知：加强商务和金融协同 更大力度提振消费

商务部、中国人民银行、金融监管总局近日联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》（下称《通知》），围绕商品消费、服务消费、新型消费、消费场景、消费帮扶等重点领域和强机制、抓落实、促合力等关键环节，提出三方面11条政策措施。在深化商务和金融系统协作方面，《通知》提出，鼓励有条件的地方运用数字人民币智能合约红包提升促消费政策实施质效。结合地方实际探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等多种方式，加强财政、商务、金融政策协同配合，引导信贷资金加大向消费重点领域投放。在加大消费重点领域金融支持方面，《通知》鼓励金融机构围绕升级商品消费、扩大服务消费、培育新型消费、创新多元化消费场景、助力消费帮扶五大重点领域，优化金融产品服务，推动供需两端强化对接，提高对商品和服务消费的适配性，因地制宜推动新型消费发展，支持消费新业态新模式新场景建设，落实落细各项金融支持举措。

3、工信部等7部门：鼓励使用人工智能等技术提升产品碳足迹因子数据库建设效率和质量

工信部等7部门印发《产品碳足迹因子数据库建设工作指引》。其中提到，创新前沿技术应用。鼓励使用人工智能等技术提升产品碳足迹因子数据库建设效率和质量，提升碳足迹因子数据的代表性和可靠性。探索可信数据空间等解决方案在产品碳足迹因子数据库建设的应用场景，鼓励先行先试。

4、国家统计局：11月份一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%

国家统计局数据显示，11月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大。一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，上海上涨0.1%，北京、广州和深圳分别下降0.5%、0.5%和0.9%。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.3%和0.4%，降幅均收窄0.1个百分点。11月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降1.3%、0.8%、1.2%和1.0%。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅与上月相同。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅收窄0.1个百分点。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

中国银河证券：重点关注明年政策红利与景气方向的布局机会

短期来看，临近年底，市场震荡结构的特征或将延续，行情轮动速度较快，重点关注明年政策红利与景气方向的布局机会。配置机会：（1）主线一：全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。（2）主线二：反内卷政策温和推进，供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修复路径清晰。（3）辅助线一：扩大内需政策导向下消费板块迎来布局窗口。（4）辅助线二：出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开。

兴业证券：科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手

科技创新、发展新动能仍是大国博弈背景下明年国内高质量转型的重点，叠加海外偏宽松环境、国内基本面空窗期带来的风险偏好提振下，科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手。AI内部重视叙事转变、政策倾斜和内部“高切低”受益的AI端侧和软件应用（传媒、计算机、人形机器人、港股互联网、消费电子），以及科技自立自强、国内AI进展深化受益的半导体产业链；重视明年产业趋势继续向上、本轮涨幅偏落后的军工、创新药、新能源细分方向（风电设备、电网设备等）。

债券市场

中金固收：宏观政策有望支撑国内经济延续弱复苏

中央经济工作会议对明年经济工作的定调与12月政治局经济会议一致，总体延续了去年中央经济工作会议的总体基调，会议要求“加大逆周期和跨周期调节力度”，继续实施“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，此次会议对明年政策定调较为积极，宏观政策有望支撑国内经济延续弱复苏。

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