一、行情速览

股市动态：

12月16日，市场全天震荡调整。截至收盘，沪指跌1.11%，深成指跌1.51%，创业板指跌2.1%。沪深两市成交额1.72万亿，较上一个交易日缩量493亿。板块方面，零售、教育、乳业、多元金融等板块涨幅居前，贵金属、影视院线等板块跌幅居前。截至12月15日，沪深两市融资融券合计24808.55亿元，较前一交易日增加48.39亿元。

债市动态：

12月16日，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.19%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约跌0.02%。

ETF指数资金流向：

12月15日，宽基板块：中证A500净流入49.15亿元，科创50净流出8.43亿元。行业和主题：半导体净流入12.86亿元，军工净流出11.32亿元。12月16日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交54.02亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为24.33亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为12.11亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为2.63亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为2.39亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为1.81亿元，机器人ETF嘉实（代码：159526）成交额为0.75亿元，科创医药ETF嘉实（代码：588700）成交0.31亿元，港股通消费ETF（代码：520620）成交为0.14亿元。

二、今日聚焦

1、国家发改委：加快健全扩大内需体制机制 推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施

国家发展和改革委员会党组在《求是》杂志发表《坚定实施扩大内需战略》文章指出，加快健全扩大内需体制机制。一方面，完善促进消费制度机制。推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法。落实带薪错峰休假。稳步扩大免费教育范围，推行由常住地登记户口提供基本公共服务制度。适应国土空间布局、人口结构变化和流动方向、产业升级趋势、服务功能优化等需要，优化与之配套的基础设施和公共服务设施布局。另一方面，深化投融资体制改革。在工作基础较好的地方探索编制全口径政府投资计划。着力解决部分领域投资存在“重投入、轻效益”问题，让投资资金撬动更大的经济社会价值。完善交通、能源等领域价格形成机制，持续加强投资项目服务和要素保障，提高投资回报。发挥好新型政策性金融工具、基础设施领域不动产投资信托基金、普惠贷款等作用，优化投资补助、贷款贴息等机制，激发投资活力。深化投资审批制度改革。更加注重盘活闲置低效资产，以存量盘活带动增量优化。

2、人社部：坚持把稳就业作为第一位的任务 推动增加劳动者报酬

人力资源社会保障部党组12月15日召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究贯彻落实举措。会议强调，要准确把握明年经济工作的指导思想、政策取向和重点任务，围绕稳就业、稳企业、稳市场、稳预期部署，坚持稳中求进、提质增效，发挥好存量政策和增量政策集成效应，强化预期管理，在惠民生、促改革、防风险上下更大功夫。要围绕不断增进民生福祉抓好重点任务落实，坚持把稳就业作为第一位的任务，实施稳岗扩容提质行动，构建就业友好型发展方式，多措并举稳定重点群体就业，全力稳住就业基本盘；做强做优“技能照亮前程”培训行动，加快推进“人工智能+人力资源”，健全完善相关人才引育留用制度机制；完善收入分配制度，推动增加劳动者报酬，持续抓好社会保障、事业单位等领域改革落实落地；完善灵活就业人员、新就业形态人员、超龄劳动者权益保障政策，强化农民工欠薪治理，有效防范化解劳动就业领域风险隐患。同时，围绕建设强大国内市场、加紧培育壮大新动能、增强高质量发展动力活力、推动多领域合作共赢、促进城乡融合和区域联动等方面，充分发挥人社职能优势，为高质量发展提供有力支撑。

3、深圳：支持创业板改革，持续推动资本市场、上市培育、并购重组、风投创投等系列专项行动

深圳市委金融办12月15日召开全体大会。会议强调，全力以赴推动高质量发展，围绕建设更具全球影响力的产业金融中心定位，进一步在推动金融服务科技创新和产业高质量发展中促进金融业自身高质量发展。以科技金融为引领，扎实做好金融“五篇大文章”，促进科技产业金融良性循环。支持创业板改革，持续推动资本市场、上市培育、并购重组、风投创投等系列专项行动，巩固提升深圳资本市场的活力和竞争力。充分发挥联通境内外两个市场的优势，推动金融科技、跨境金融、财富管理等特色领域高质量发展，为企业“走出去”提供高质量金融服务。

4、前11个月我国邮政行业业务收入累计完成16327.3亿元 同比增长6.7%

前11个月，我国邮政行业寄递业务量累计完成1967.5亿件，同比增长12.9%。其中，快递业务量累计完成1807.4亿件，同比增长14.9%。前11个月，我国邮政行业业务收入累计完成16327.3亿元，同比增长6.7%。其中，快递业务收入累计完成13550.6亿元，同比增长7.1%。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

中信建投：当前商业航天发展是国企与民营企业共振周期

当前商业航天产业在国家政策支持和产业技术突破共同助力下，有望进入新纪元。商业航天产业涉及信息化的主要环节包括：1.遥感及其应用；2.卫星测运控系统；3.CAE仿真/卫星测试；4.星际传输处理模块、通信模组、数据处理平台等；新场景扩展层面关注太空算力。

中金公司：关注电网和工控行业结构性机遇

电网和工控行业2025年整体表现稳健向上，提示投资者重点关注结构性机遇。电网方面，国内电网投资景气延续，特高压项目自下半年进入核准招标加速期，我们认为电网是新能源投资的后周期，仍有较大的投资缺口有待补齐，看好电网投资景气延续。工控方面，周期整体不变，目前仍处于内生修复阶段，展望明年我们认为需求有望持续稳增。此外，我们重点提示关注AIDC、出海两大高弹性投资方向。

债券市场

中信证券：当前流动性市场整体宽松

当前流动性市场整体宽松，央行操作削峰填谷，但整体上更偏宽松。年末流动性压力可能季节性抬升，但人民银行宽货币态度明确，后续买断式逆回购、MLF和买债呵护流动性宽松的确定性较高。明年上半年可能还有10个基点的降息空间和25个基点的降准空间，具体节奏将取决于一季度信贷“开门红”成色与银行负债压力情况。

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