一、行情速览

股市动态：

3月9日，A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.67%，深成指跌0.74%，创业板指跌0.64%，沪深京三市成交额26706亿元，较上日放量4513亿元，三市超3900只个股下跌。板块题材上，算力租赁、煤炭开采加工、油气开采及服务、云计算、电网设备、AI应用概念股涨幅居前；机场航运、培育钻石、工程机械、CPO、港口航运、PET铜箔、保险、光纤概念股跌幅居前。截至3月6日，沪深两市融资融券合计26193.09亿元，较前一交易日减少61.27亿元。

债市动态：

3月9日，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌1.11%报111.52元，10年期主力合约跌0.21%报108.315元，5年期主力合约跌0.14%报105.98元，2年期主力合约跌0.04%报102.46元。

ETF指数资金流向：

3月6日，宽基：中证A500资金净流入16亿元，科创50资金净流出1.08亿元。行业和主题：电力资金净流入13.04亿元，能源资金净流出19.36亿元。3月9日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为33.67亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为28.96亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为14.66亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为6.85亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为6.76亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为3.94元。

二、今日聚焦

1、需求复苏叠加春节效应，2月CPI涨幅创近三年新高

国家统计局显示，2月份，受春节因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比上涨1.0%，同比上涨1.3%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.8%。受国际大宗商品价格上行，国内部分行业需求快速增长、宏观政策持续显效等因素影响，全国PPI环比上涨0.4%，同比下降0.9%，降幅连续收窄。需要注意的是，国家统计局数据显示，1月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%。从环比看，2月份，全国CPI涨幅由上月的0.2%扩大至1.0%，为近两年来最高。从同比看，春节错月叠加消费需求恢复影响，全国CPI涨幅由上月的0.2%扩大至1.3%，为近三年来最高。

2、全国政协委员黄宝荣：建议将重离子质子放疗纳入医保

先进放射治疗技术如重离子、质子等精准高效，适用于难治性肿瘤，比传统放疗更安全。中国已推广该技术，但未纳入医保，患者自费负担重。当前重离子、质子等大型放射治疗设备治癌费用已接近传统放化疗，远低于近两年上市的精准治疗药物，且其治愈率高、副作用低、疗程短，可大幅减少患者后续并发症治疗、长期康复护理等医药开销，具备按传统光子放疗标准给予医保报销的现实基础。对此，全国政协委员、甘肃省工业和信息化厅副厅长黄宝荣建议：开展系统科学专项评估，精准核算其临床价值、经济学价值及医保基金承受能力；科学合理创新支付机制，率先落实定额报销；加大核心技术攻关力度，以医保牵引产业发展；完善产业配套与人才培养体系，保障政策落地实效。

3、1—2月我国快递发展指数同比增长1.5%

国家邮政局今天发布数据显示，1—2月中国快递发展指数达到374.1，同比增长1.5%，快递市场规模稳步增长。在多重因素推动下，行业呈现“节前高峰、假期回调、节后反弹”的周期波动，展现出较强韧性。今年在元旦、年货节、消费补贴及春节假期等多重因素叠加推动下，快递市场规模稳步扩大，1月日均快递业务量超5.9亿件。受春节假期影响，行业运行呈现明显的周期性波动：春运第一周迎来节前高峰，日均快递业务量约6.7亿件；春节期间，快递员坚守岗位，有力保障了年货寄递需求；春节假期后快递行业迅速恢复常态化运行，最高日快递业务量突破7亿件。

4、全国政协副主席梁振英：香港需全面对接国家“十五五”规划

3月8日，全国政协副主席、香港特别行政区前行政长官梁振英在采访中对记者表示，香港可以发挥不可替代的功能、作用和优势，主动对接“十五五”规划中的各个方面，融入和服务国家发展大局。今年是国家“十五五”开局之年，香港特别行政区行政长官李家超此前表示，将领导整个特区政府不同政策局和部门，主动对接“十五五”规划框架，并首次制定香港的五年规划。梁振英认为，首次制定自身的五年规划，赋予了香港一个比较全面、有结构性且比较长远的工作目标。在对接国家“十五五”规划方面，香港结合其独有优势精准对接，可发挥“超级联系人”角色中“最后一公里”的优势。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场　　

广发证券：地缘政治重塑油气设备格局，有望促进国内企业渗透率提升和出海

广发证券发布研报称，根据信德海事，中东局势对油轮市场影响最为显著，全球约35%的原油海运出口以及超过15%的成品油出口需经过霍尔木兹海峡。当前油价上升带动油气周期加速回暖，25Q3全球三大油服公司尽管EBITA仍在下滑，但是已经出现和收入的拐点和挤压订单的拐点，美伊冲突对供给的扰动加速了复苏斜率；地缘政治重塑油气设备格局，中东、北非等国家会寻求油气设备的多元化供应，以避免对美国公司的单一依赖，客观促进国内企业渗透率提升和出海。

中航证券：AI搜索重构流量入口

中航证券发布研报称，GEO作为AI流量时代的重要营销范式，正处于从概念验证向商业化放量的关键阶段，具备先发优势和平台资源积累的电商代运营商有望率先受益。一方面，GEO具备持续投入、长期优化特征，有利于提升客户粘性与服务周期；另一方面，技术属性增强后，代运营商在营销决策中的话语权有望提升，盈利模式与毛利结构存在改善空间。

债券市场

华西固收：3月债市策略可分为三个阶段

华西固收研报指出，3月债市策略可分为三个阶段。上旬，两会与海外冲突影响市场，套息策略占优；中旬，若政策刺激克制且宏观数据符合预期，可追加久期；下旬，资金波动或成信用策略调整机会。

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