一、行情速览

股市动态：

3月11日，A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.25%，深成指涨0.78%，创业板指涨1.31%。沪深京三市成交额25283亿元，较上日放量1115亿元。板块题材上，化学原料、电池、煤炭开采加工、电力、风电设备、光伏设备、培育钻石、玉米、汽车整车、铜缆高速连接概念股涨幅居前；小金属、军工装备、半导体、智谱AI、游戏、影视院线、贵金属板块表现落后。截至3月10日，沪深两市融资融券合计26287.77亿元，较前一交易日增加297.28亿元。

债市动态：

3月11日，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.19%报111.25元，10年期主力合约跌0.04%报108.26元，5年期主力合约跌0.03%报105.945元，2年期主力合约跌0.01%报102.45元。

ETF指数资金流向：

3月10日，宽基：中证500资金净流入12.9亿元，创业板指资金净流出28.76亿元。行业和主题：电力资金净流入13.35亿元，能源资金净流出24.14亿元。3月11日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为63.2亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为17.05亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为11.87亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为3.92亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为4.51亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.25元。

二、今日聚焦

1、外贸“开门红”！前2个月我国货物贸易进出口同比增长18.3%

海关总署今天对外公布外贸数据，今年前2个月，各地区各部门主动作为、靠前发力，广大外贸企业积极稳订单、拓市场，我国货物贸易进出口同比增长18.3%，外贸开局良好。今年以来，我国外贸总体延续稳中有进态势，韧性和活力进一步彰显。2026年前2个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元人民币，同比增长18.3%。从出口看，新动能持续发力，市场多元化成效明显，新业态新模式保持增势，前2个月出口4.62万亿元，增长19.2%；从进口看，春节假期消费旺盛，进口需求持续释放，前2个月进口3.11万亿元，增长17.1%。

2、1—2月全国铁路完成固定资产投资722亿元，同比增长5.4%

今年1至2月，全国铁路完成固定资产投资722亿元，同比增长5.4%。今年以来，铁路建设优质高效推进，春节假期全国46个铁路重点项目570余个工点持续施工，数万名参建人员坚守一线，推动一批重点工程项目取得积极进展。浙江金华至建德高铁兰溪东至建德段开通运营；北京至雄安新区至商丘高速铁路山东段全面进入静态验收阶段；雄安新区至忻州高速铁路开始铺轨；西安至安康高速铁路全线铺轨完成；重庆至昆明高速铁路桥梁工程全部建成；西安至重庆高铁控制性工程合川东隧道、西安东站等一批项目建设扎实推进，为区域经济社会发展注入了新动能。

3、人民银行开展265亿元7天期逆回购操作，实现净回笼140亿元

人民银行以固定利率、数量招标方式开展了265亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%。因今日有405亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼140亿元。昨日，资金利率涨跌互现。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜下行0.4个基点报1.318%，7天Shibor上行0.9个基点报1.432%。截至当日收盘，DR007加权平均利率下降至1.4403%，上交所1天期国债逆回购利率(GC001)下降至1.504%。

4、中汽协：2月汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆

中汽协数据显示，2月，汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。2月，汽车出口67.2万辆，环比下降1.4%，同比增长52.4%。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场　　

华西证券：三大涨价主线支撑A股行情

华西证券指出，2026年，结构主线由科技切换至涨价链。从SW一级行业来看，2026年石油石化、煤炭、化工、有色涨幅领先。在地缘局势的催化下，涨价链行情或将继续演绎。输入性通胀方面，关注能源链、有色金属和农产品。其中，能源链在地缘局势影响下，涨价确定性较高，相关板块包括油气、煤化工、化工中上游原料和航运。有色金属方面，小金属和铝涨价确定性相对较高，黄金和铜呈现多空交织的格局。农产品方面，关注饲料原料、化肥、农药。内生性通胀方面，关注反内卷中的传统行业，包括化工、钢铁、煤炭、建材、生猪。其中，化工板块受原油涨价驱动，已率先进入涨价区间；煤炭、钢铁、建材、生猪等品种价格持续低位运行，存在修复的可能性。科技涨价方面，聚焦AI算力产业链上游环节，包括算力基础设施（服务器、算力芯片等）、存储芯片、光通信和PCB上游材料（光纤、玻纤等）及电力能源。

中信证券：重大项目建设和算电协同新形态并进

中信证券发布研报称，“两会”和政府工作报告提出加快全面绿色转型、建立新型电力系统等长期规划部署，一系列特高压重大项目或有望纳规，长期发展预期进一步清晰。顶层设计明确发展针对算力+电力协同的智能经济新业态。

债券市场

华西固收：债市主要定价两大逻辑

3月上旬，债市主要定价两大逻辑。一是中东地缘冲突带来的避险情绪升温，二是两会政府工作报告是否存在新的表述或增量政策。多空交织，债市定价趋于谨慎，长端利率维持横盘震荡状态，不过在宽松背景下，短端表现更为占优，利率债曲线整体走陡。此外，随着套息空间重新打开，普信债与二永债延续强势行情。

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