一、行情速览

股市动态：

3月12日，A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.1%，深成指跌0.63%，创业板指跌0.96%，沪深京三市成交额24606亿元，较上日缩量677亿元，三市超3800只个股下跌。板块题材上，煤炭开采加工、风电设备、化学纤维、电力、煤化工、钢铁、银行、猪肉板块涨幅居前；军工装备、培育钻石、卫星导航、染料、商业航天、高速铜缆连接概念股跌幅居前。截至3月11日，沪深两市融资融券合计26342亿元，较前一交易日增加54.23亿元。

债市动态：

3月12日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.12%报111.41元，10年期主力合约涨0.04%报108.31元，5年期主力合约涨0.02%报105.97元，2年期主力合约涨0.02%报102.474元。

ETF指数资金流向：

3月11日，宽基：科创200资金净流入0.13亿元，沪深300资金净流出34.3亿元。行业和主题：半导体资金净流入23.29亿元，能源资金净流出33.13亿元。3月12日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为55.55亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为18.83亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为12.25亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为4.04亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为3.4亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为6.26元。

二、今日聚焦

1、司法部部长贺荣：今年将加快研究人工智能等领域立法

司法部部长贺荣3月12日在十四届全国人大四次会议第三场“部长通道”上表示，人工智能是今年两会的“高频词”。今年将加快研究人工智能、低空经济等领域立法，修订道路交通安全法、制定空域管理条例等。

2、全国人大代表刘继忠：嫦娥七号计划于今年发射

全国人大代表、天问三号任务总设计师刘继忠在全国两会期间表示，当前，我国的深空探测正在按计划推进。去年，天问二号成功发射，开启“追星”之旅，目前已经飞行了约7亿公里，今年将抵达小行星2016HO3，开始伴飞探测。今年，计划发射嫦娥七号，主要是在月球南极开展原位科学与资源探测，形成月球南极绕、落、巡、飞跃综合探测体系。

3、上交所：加大对在关键核心技术上有突破的科技型企业的制度包容性供给

今年的政府工作报告提出，加强科技创新全链条全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制。上海证券交易所表示，将坚决贯彻落实相关工作要求，加大对在关键核心技术上有突破的科技型企业的制度包容性供给，拓展多元股权融资渠道；进一步发挥好资本市场资源配置功能，支持科技创新类、转型升级类企业常态化融资和并购。

4、乘联分会：1-2月中国乘用车累计零售量为260万辆

乘联分会公告，2月中国乘用车零售量为104.3万辆，同比下降25.9%，环比下降33.1%。1-2月，中国乘用车累计零售量为260.2万辆，同比下滑19.1%。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

华泰证券：建议关注两大投资方向

海外市场已成为中国车企成长进阶的核心路径。短期地缘局势如美以伊冲突等扰动因素，或对总体销量表现形成压制。据测算，26年中东市场出口受波及规模约30万辆，叠加油价波动因素，国内燃油车需求或面临下行风险，但在能源效率优势驱动下，新能源车增量有望形成部分对冲。历史复盘亦表明，中国车企有望凭借前瞻性的全球化市场布局，在局势平息后把握先机并重塑区域市场份额。建议重点关注两大投资方向：1)具备全产业链优势、降本能力强的整车企业；2)积极布局全球市场、有望受益于欧洲新能源市场高增的中国新能源汽车出口车企。

天风证券：看好AI时代下供电系统变革带来的投资机会

在人工智能的推动下，数据中心的功率需求预计持续高速增长。要进一步提高计算性能，同时降低总体拥有成本（TCO），不断提高从电网到核心的功率转换效率和功率密度至关重要。多重压力下，VPD（垂直供电）以更短供电路径、更低PDN阻抗、更优瞬态响应、更省板上空间，成为支撑高算力、高集成度AI芯片的关键支撑。看好AI时代下供电系统变革带来的投资机会。

债券市场

兴证固收：信用债表现有望持续

避险情绪演绎带动配置需求提升，信用债表现有望持续。上周避险情绪对于大类资产的影响力扩大，叠加两会内容对市场预期影响有限，为债市提了阶段性的表现空间，信用债换手率整体提升。当前资金面比较平稳，一方面继续建议持有3年左右下沉普信债，另一方面二永债可拉久期至5年附近，保持高流动性下的波段操作空间。

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