一、行情速览

股市动态：

3月25日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数涨1.3%，深成指涨1.95%，创业板指涨2.01%。沪深京三市成交额21928亿元。板块题材上，光纤、绿色电力概念涨幅居前；油气开采及服务、光伏设备、燃气板块表现落后。截至3月24日，沪深两市融资融券合计26054.59亿元，较前一交易日减少64.09亿元。

债市动态：

3月25日，国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.01%报111.18元，10年期主力合约收平报108.155元，5年期主力合约收平报105.905元。

ETF指数资金流向：

3月24日，宽基：科创50资金净流入7.95亿元、沪深300资金净流入5.22亿元；中证A500资金净流出5.47亿元，上证50资金净流出3.44亿元。行业和主题：自由现金流资金净流入5.19亿元、红利资金净流入4.24亿元；有色金属资金净流出21.24亿元、化工资金净流出11.71亿元。3月25日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为37.87亿元，科创芯片ETF嘉实（代码：588200）成交额为28.36亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为10.73亿元，软件ETF嘉实（代码：159852）成交额为5.35亿元，稀有金属ETF嘉实（代码：562800）成交额为4.46亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2亿元。

二、今日聚焦

1、中国人民银行3月25日开展5000亿元MLF操作

中国人民银行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行于3月25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。

2、商务部：持续释放大市场潜力 推动商品消费和服务消费提质扩容

日前，在中国发展高层论坛2026年年会，商务部表示，将持续释放大市场潜力，促进商品消费扩容升级，实施服务消费提质惠民行动。相比商品消费，服务消费具有消费频次高、乘数效应大、增长可持续等特点，是提振消费的重点。商务部将推进消费新业态、新模式、新场景试点建设，大力培育服务消费新增长点。

3、国家能源局：2月底全国累计发电装机容量39.5亿千瓦 同比增长15.9%

国家能源局发布2026年1-2月份全国电力统计数据。截至2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量12.3亿千瓦，同比增长33.2%；风电装机容量6.5亿千瓦，同比增长22.8%。1-2月份，全国发电设备累计平均利用466小时，比上年同期降低39小时。

4、深圳部署AI高质量发展

深圳市工业和信息化局近日印发《深圳市加快推进人工智能服务器产业链高质量发展行动计划（2026—2028年）》，提出到2028年，AI服务器全产业链产品产能与出货量实现跨越式增长，核心芯片、存储、印制电路板（PCB）、电源储能、光模块、被动元器件等重点领域产品全球市场份额显著提升。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场　　

华龙证券：市场稳定的预期未变

当前政策稳定市场的预期明确，市场稳定的预期未变。流动性充裕，估值处于合理区间，基本面预期持续，待影响因素被市场较充分定价后，市场有望迎来较好的配置机会。

东方证券：周期波动上行 关注制造机会

仍看好中盘蓝筹，制造板块的配置机会凸显。在全球能源安全诉求空前凸显的背景下，中国具备全球竞争优势的新能源行业（光伏/风电/输变电）是制造板块的核心主线。随着市场预期逐渐充分，现阶段更关注周期中煤炭/农业的投资机会。

债券市场

财通证券：二季度债市有趋势性机会

当前市场对基本面、政府债供给、汇率和美债的影响，以及对货币政策的考量，与2021年3月有诸多相似，但最终利率还是沿着经济和金融趋势演绎，配置盘资负充裕叠加央行主动维稳，二季度债市有趋势性机会。

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