一、行情速览

股市动态：

8月3日，A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.59%，深证成指跌0.96%，创业板指跌1.24%，全市场超4000只个股上涨。板块题材上，电网设备、可控核聚变、光伏设备、种植业与林业、造纸涨幅居前；电子化学品、半导体、存储芯片、光刻机、油气开采及服务板块跌幅居前。截至7月31日，沪深两市融资融券合计26031.79亿元，较前一交易日增加48.62亿元。

债市动态：

8月3日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.05%报115.42元，10年期主力合约跌0.04%报109.345元，5年期主力合约跌0.05%报106.47元，2年期主力合约跌0.03%报102.604元。

ETF指数资金流向：

7月31日，宽基：中证A500ETF资金净流入21.13亿元；创业板指ETF资金净流出68.16亿元。行业和主题：传媒ETF资金净流入5.37亿元；半导体ETF资金净流出44.01亿元。8月3日，科创芯片ETF嘉实（代码：588200）成交额为48.56亿元，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为42.42亿元，标普油气ETF嘉实（代码：159518）成交额为3.61亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为4.68亿元，软件ETF嘉实（代码：159852）成交额为11.90亿元，稀有金属ETF嘉实（代码：562800）成交额为1.91亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为1.04亿元。

二、今日聚焦

1、证监会主席吴清：进一步推出深化双向务实合作、支持香港资本市场发展的政策举措

中国证监会主席吴清8月3日在香港交易所举行的五年期中国国债期货上市仪式上表示，进一步推出深化双向务实合作、支持香港资本市场发展的政策举措。一是聚焦功能协同，更好支持企业跨境双向融资。二是聚焦产品协同，更加便利全球投资者配置中国资产。三是聚焦生态协同，为机构合作、人才互融提供更大空间。四是聚焦监管协同，共同维护两地市场稳健运行。

2、国家统计局：7月份制造业PMI为49.2%，比上月下降1.1个百分点

据国家统计局，7月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降1.1个百分点，景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，非制造业景气水平较上月下降。综合PMI产出指数为49.3%，比上月下降1.3个百分点，表明我国企业生产经营活动较上月放缓。

3、四部门联合发布22条措施 健全金融机构治理

金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、财政部近日联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，提出22条措施。《实施意见》明确，到2029年，基本形成权责边界清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转规范高效的金融机构治理机制，金融体系内在稳定性和抗风险能力明显增强，金融服务高质量发展质效明显提升。《实施意见》提出，健全防范大股东违规干预和内部人控制的治理机制，加强对股权和关联交易的穿透式监管，优化董事会结构，强化董事、高管等“关键少数”责任，完善激励约束机制，健全内控合规体系。《实施意见》要求，加强和改进金融监管，分级分类实施差异化监管，严惩违法违规行为，提高违法违规成本，完善风险监测预警机制，提升监管精准性、有效性和前瞻性。

4、机构：二季度全球智能手机营收1090亿美元 同比增长7%

8月3日，根据Counterpoint Research最新市场监测报告，2026年第二季度全球智能手机市场营收同比增长7%，达到创纪录的1090亿美元，创下历史第二季度新高。尽管同期全球智能手机出货量有所下滑，但营收与出货量走势背离，主要源于平均售价（ASP）的上涨。受消费者持续向高端细分市场转移的支撑，ASP同比增长17%，达到第二季度历史高点400美元。

三、策略观点

股票市场

中信证券：A股本轮调整更多是拥挤交易的修正

中信证券研报指出，A股本轮调整更多是拥挤交易的修正，而非韩国式的去杠杆冲击，这体现在：1、整体杠杆情况比较安全，7月上涨股票数量接近全A一半，明显超过6月；2、相比全球历史上典型的去杠杆行情，当前的融资回落幅度并不算大；3、ETF市场呈现持续的资金流入，科技类ETF的流入提供了充足流动性支持。8月普遍修复的概率还在提升，但并非简单超跌反弹，非AI板块的负面叙事有边际好转，资金环境也支持适当修复。配置上，建议增配能化、有色、非银和创新药，科技内部需要借反弹更加聚焦持仓。

国信证券：科技内部有望向低位方向扩散

国信证券研报称，近期红利表现占优，主因科技回落引起市场调整、前期科技主导资金离场等。当前科技仍在消化前期超额，长线资金入市要求下，相对性价比较高的红利资产表现有望延续。行业配置注重均衡，除红利外，关注成长板块内部扩散。第一，重视具有基本面优势的医药、券商，以及处在低位的地产、白酒等内需板块。第二，历史上看高景气行业往往呈现M顶。同时，科技内部有望向低位方向扩散，可关注具备基本面预期、产业层面存在积极催化的AI应用环节、港股科技等。

债券市场

华源证券：货币政策偏宽松，政策利率下调概率增加

华源证券研报称，债券收益率曲线有望适度走平，超长债机会突出。经济K型分化，内需承压，融资需求持续偏弱，下半年政策利率可能下调，债市整体仍处于偏有利环境。当前，中短债收益率处于历史低位，信用利差低，债券收益率曲线陡峭，超长债机会仍较突出。预计三季度10Y国债收益率跌破1.70%，30Y国债收益率走向2.0%。8月下半月没有30Y国债发行安排，30Y国债收益率可能创年内新低。建议重点关注20Y及以上国债和地方债之大机会，资金或填平价值洼地，中短债机会有限。

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