一、行情速览

股市动态：

7月6日，A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.06%，深证成指跌1.16%，创业板指跌1.77%，科创50指数涨1.04%。全市场成交额31124亿元，较上日成交额缩量928亿元，板块题材上，猪肉、煤炭开采加工、银行、创新药、乳业、保险、港口航运板块涨幅居前；小金属、玻璃基板、PET铜箔、元件、PCB概念、人形机器人、风电设备板块跌幅居前。截至7月3日，沪深两市融资融券合计29940.84亿元，较前一交易日增加805.08亿元。

债市动态：

7月6日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.23%报113.59元，10年期主力合约涨0.11%报109.17元，5年期主力合约涨0.08%报106.42元，2年期主力合约涨0.03%报102.654元。

ETF指数资金流向：

7月3日，宽基：科创50ETF资金净流入7.05亿元；沪深300ETF资金净流出195.89亿元。行业和主题：半导体ETF资金净流入42.15亿元；成长ETF资金净流出3.53亿元。7月6日，科创芯片ETF嘉实（代码：588200）成交额为70.25亿元，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为61.98亿元，标普油气ETF嘉实（代码：159518）成交额为1.24亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为4.69亿元，软件ETF嘉实（代码：159852）成交额为2.85亿元，稀有金属ETF嘉实（代码：562800）成交额为4.53亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为3.15亿元。

• 今日聚焦

1、国家发改委印发《循环经济发展“十五五”规划》

国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》，《规划》明确，到2030年，覆盖生产、消费、回收、利用全链条的循环经济体系更加完善，主要资源产出率比2025年提高16%左右，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨左右，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，资源循环利用产业产值达到8万亿元。到2035年，循环经济高质量发展体系基本建立，主要资源利用效率达到国际先进水平。

2、北交所再融资规则进一步优化

为进一步提升再融资制度机制的包容性和灵活性，更好支持创新型中小企业高质量发展，对照中国证监会《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法（征求意见稿）》相关内容，近日，北交所对《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》进行了修改，自2026年7月3日起向社会公开征求意见。此次北交所再融资审核规则进一步修改，不仅是落实上位规则最新要求，也是对2月9日优化再融资一揽子措施的进一步落地，充分体现出北交所支持优质上市公司用好再融资制度做优做强的导向，有利于巩固北交所“小额、快速、接续、灵活”的制度特色。

3、中汽协：5月汽车商品进出口总额为294.6亿美元，同比增长17.6%

据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2026年5月，汽车商品进出口总额为294.6亿美元，环比增长4.9%，同比增长17.6%。其中进口金额36.1亿美元，环比增长21.1%，同比下降17.7%；出口金额258.5亿美元，环比增长2.9%，同比增长25.0%。2026年1-5月，全国汽车商品累计进出口总额为1329.2亿美元，同比增长23.4%。其中进口金额158.6亿美元，同比下降10.2%；出口金额1170.6亿美元，同比增长30.0%。

4、中国光伏行业协会人士：强制标准实施将打破光伏“内卷式”竞争

在今日举行的第二届晶硅光伏产业创新峰会上，中国光伏行业协会有关负责人表示，光伏组件强制性安全标准、能效标准有利于规范光伏行业竞争秩序，推动产业升级发展。下一步，协会将根据强制标准的要求，配合相关主管部门，进一步研究节能监察具体实施细则。光伏行业有了“一把尺子”，是很好的开端，央国企集采已经先行采用二级及以上标准(TOPcon2.0/BC1.0)。工信部近日联合国家发改委、市场监管总局发布的《硅单晶单位产品能源消耗限额》等三项强制性能效国家标准，将于2027年1月1日正式实施；由工信部组织制定的《光伏组件安全要求》等2项强制性安全国家标准5月25日正式发布，将于2027年6月1日正式实施。

（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

• 策略观点

股票市场

中信证券：因叙事回摆而发生波动属正常

中信证券研报认为，K型分化因叙事而加强，近期因叙事回摆而发生波动和收敛亦属正常。上周密集发生了两组叙事的边际变化：一个与全球货币环境假设有关，市场开始更全面地审视美联储的政策取向，而不再预设鹰派加息路径，紧缩与强美元的叙事发生回摆，非AI板块的负面情绪得以修复。另一个与AI的产业趋势有关，关于AI的一则新闻引发巨大争议，反映出目前市场对于任何AI产业负面信息都缺乏容忍度，也反映出目前下游需要更丰富的商业变现形式以支撑更激进的上游投资预期。此外，预计A股市场宽基ETF的流出压力将大幅缓解，这是市场流动性层面最重要的边际变化。加息叙事的修正叠加市场流动性层面的边际变化，有望催化部分有业绩支撑的非AI板块的修复。

国泰海通证券：中国股市仍处做多窗口期

国泰海通研报认为，展望后市，中国股市仍处做多窗口期。近两日中国市场略有波动，不必疑虑，从大方向上仍处重要做多窗口期。一是不确定性降低。美国核心通胀平坦，国际油价已回落至60-70美元/桶，表明美国通胀数据将在7-8月显性回落，沃什降息主张的掣肘减少，而市场关于通胀、紧缩的讨论也可以暂告一段落。二是增量入市共振。金融刚兑打破与传统商业回报低迷，以及手工补息取缔，中国高净与企业客群资产管理需求持续增长；6月来私募备案、公募审批提速与建仓，绝对收益回流，为市场形成增量与较强承托。三是结构化增长走强。预计中国科技、制造、金融与部分资源中报强势预喜。全球AI投资扩张与能源转型，中国企业本土创新与全球竞争，增长预期走强。客观而言，超级IPO申购日和上市日附近难免有交易扰动，时间不长也是布局机会。行业上，中国市场不会一枝独秀，多点开花稳健走强，继续看好科技/制造，以及券商/银行。

债券市场

中信建投：债市转入短波段震荡区间

中信建投研报指出，6月利率债市场以震荡为主，略有偏强，收益率曲线总体呈现少量陡峭化特征。增量信息带来的市场情绪变化构成了较为明显的阶段性震荡波段，美联储加息预期下的全球流动性收紧恐慌和对隔夜逆回购工具的政策预期是震荡的主要驱动因素。向后展望，当前债券市场处于阶段性平衡状态，弱基本面下长期偏强态势不变，但增量信息易造成市场的短期变化。点位上，10Y国债1.70%-1.75%的震荡区间较为明显。

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